1月31日晚，最近10年未曾实施股权再融资的中兴通讯抛出了百亿级的定增预案：拟向不超过10名特定投资者非公开发行不超过6.87亿股，募集资金总额不超过130亿元，用于面向5G网络演进的技术研究和产品开发项目以及补充流动资金。其中，面向5G网络演进的技术研究和产品开发项目总投资428.78亿元，拟使用募集资金91亿元。

让人大跌眼镜的事情发生了：此方案一出， 第二个交易日中兴通讯AH股齐跌，A股跌停，报收28.01元，H股下跌6.84%，报收26.55港元。据此计算，中兴通讯A股市值一日蒸发130.4亿元。

说好的130亿定增，结果市值先蒸发了130亿，可谓是出师未捷身先死了。

投资者用脚投票，"19块"的迷之尴尬

针对本次定增方案，不少投资者的分歧在于，非公开发行不超过6.87亿股，募资不超过130亿元，不少投资者由此计算此次中兴通讯定增价约为18.92元（约19块），而该公司1月31日收盘价为31.2元，折价幅度高达39.36%，甚至有投资者因此质疑“中兴通讯这么大幅折价定增发行，是公司向特定对象输送利益”。

不得不说，什么样的黑天鹅都能在A股发生，三年级小学算术题，异想天开用130亿除以6.87亿股，能用这种算法来估算发行价也确实感人。

实际上只要是母语是中文的，都能看得明白，6.87亿股和130亿属于两个指标的上限，18.92只是一个理论上的低值。

以今年1月8日刚刚完成定增方案的爱尔眼科为例：

爱尔眼科在2017年9月最后一次修订的定增方案中提到，非公开发行股票计划发行不超过1.5亿股，募集资金总额不超过17.6亿。

而通过证监会审核以后，最终执行方案则是发行了0.62亿股，发行股票数量还不到方案预定的1.5亿股上限的一半，最终的发行价格为27.6元/股，相当于发行日前二十个交易日均价的98.85%，也高于最低价（发行日前一个交易日的90%）25.13元/股。

募集资金17.2亿元与之前的方案中的17.6亿相当。

通过定增来募集资金，本身就要摊薄原有股东的收益，那么在募集资金不变的情况下，股东们当然希望用更少的筹码去换。

反过来看中兴通讯也是一样，19块这个事儿概率很低。从中兴通讯2月2日发布的消息来看，公开发行价不低于30元是个大概率事件。